Lily Rabe se narodila 29. června roku 1982 v New Yorku. Je dcerou herečky Jill Clayburgh a dramatika Davida Rabeho. Má vystudovanou Northwestern universitu a Hotchkissovu školu.
Téhož roku v červnu a červenci Rabe hrála Portii ve hře Williama Shakespeara Kupec benátský v Central Parku, New York. Za toto představení, byla Rabe nominována na cenu Tony za nejlepší vedoucí herečku v divadelní hře. Svojí divadelní kariéru ukončila hrou As You Like It od W. Shakespeara dne 30. června 2012.